Şirket Birleşme ve Devralmalarında Dikkat Edilmesi Gerekenler

Soru

İki şirket birleşmek veya biri diğerini devralmak istemektedir; bu süreçte hangi hukuki adımlar izlenmeli, alacaklıların ve ortakların hakları nasıl korunur?

Kısa Cevap

Şirket birleşmeleri, taraf şirketlerin yönetim organlarınca hazırlanan birleşme sözleşmesi ve raporu ile genel kurul onayına tabi olup, alacaklılara ilan yoluyla teminat isteme hakkı tanınır; ortaklara ise belirli hâllerde ayrılma akçesi talep etme imkânı sağlanır.

Mevzuat

• TTK m. 136-158 – Birleşme
• TTK m. 141 – Alacaklıların korunması
• TTK m. 140 – Ortakların ayrılma akçesi

Uygulamadaki Problem

Uygulamada en sık karşılaşılan sorun, birleşme sürecinde alacaklılara yapılması gereken ilan ve bildirim yükümlülüklerinin eksik yerine getirilmesidir; bu durum sonradan alacaklıların itirazına ve sürecin sekteye uğramasına yol açabilir. Ayrıca birleşme oranının (değişim oranının) adil biçimde belirlenmemesi, azınlık ortakların ayrılma akçesi taleplerinde ciddi uyuşmazlıklara neden olabilmektedir.

Mahkeme/Kurum Yaklaşımı

Mahkemeler, birleşme sürecine ilişkin uyuşmazlıklarda öncelikle kanunda öngörülen ilan, bildirim ve inceleme haklarının usulüne uygun kullandırılıp kullandırılmadığını denetler. Yargıtay'ın yerleşik içtihadına göre, birleşmeye ilişkin değişim oranının bağımsız uzman raporuyla desteklenmemiş veya gerçek değerleri yansıtmayan biçimde belirlenmiş olması, ortakların bu orana itiraz ederek denkleştirme talep etmesine imkân tanır.

Engin Şahin Hukuk Bürosu Değerlendirmesi

Birleşme ve devralma süreçlerinde, birleşme sözleşmesinin ve raporunun kanuna uygun hazırlanmasından alacaklılara yapılacak ilan ve bildirimlerin usulüne uygun tamamlanmasına kadar sürecin her aşamasında hukuki danışmanlık sunuyoruz. Değişim oranına ilişkin uyuşmazlıklarda bağımsız değerleme raporlarıyla desteklenmiş güçlü bir müzakere ve dava stratejisi oluşturuyoruz.